Валютные риски и методы их страхования

Понятие валютного риска. В ходе длительной практики международных экономических отношений сложились определенные формы взаимовыгодного обмена товарами и услугами, обмена эквивалентными стоимостями. Международные торгово-кредитные и платежные отношения всегда опосредованы валютными счетами, что означает что для одного из субъектов международных экономических связей расчеты всегда осуществляются в иностранной для него валюте. В результате действия ряда экономических факторов в период совершения международной сделки курс валюты, опосредствующий ее, может измениться по отношению к другим валютам, то приведет к прямым или косвенным материальным потерям участников сделки.

Под валютным риском в самом широком смысле слова понимают возможность изменений результата внешнеэкономических операций и хозяйственной деятельности участников ВЭС от колебаний валютных курсов. Валютному риску подвергаются все субъекты международных экономических операций: государство, банки, торговые и промышленные компании, другие юридические и физические лица.

С валютным риском при совершении внешнеторговых операций сталкиваются импортеры и экспортеры. Валютным рискам подвергается экспортер, если он продает товар с рассрочкой платежа и при этом в качестве валюты цены выбрана валюта страны-импортера или валюты третьей страны. Экспортер может понести убытки при понижении курса валюты цены к своей национальной валюте, которую он получит в этом случае за проданный товар, окажется меньше той суммы в национальной валюте, которую он рассчитывал получить при заключении сделки, и он не покроет издержек производства и не получает запланированной прибыли. Таким образом, для экспортера валютным риском является риск понижения курса валюты цены к национальной валюте в период между подписанием контракта и платежам по нему. Этот период существует при осуществлении внешнеторговых и кредитных операций практически любого типа, независимо от того, предусмотрена ли рассрочка платежа или нет, а следовательно валютному риску подвергаются почти все внешнеэкономические сделки.

Для импортера валютные риски возникают в том случае, если при покупке товаров с фиксацией цены товара в иностранной валюте происходит повышение курса последней к валюте страны-импортера, что может привести к необходимости затратить больше местной валюты для оплаты закупленных товаров.

Таким образом, практически ни одна товарная коммерческая сделка не сопровождается платежом в день заключения контракта и фиксация цены товара или суммы платежа. Расчеты в основной массе осуществляются по мере выполнения или по выполнении поставщиком своих договорных обязательств. Вполне вероятно, что валютный риск возрастает прямо пропорционально удлинению срока платежа, поскольку за более длинный срок вероятность изменения курса контракта увеличивается. Формой проявления валютного риска можно считать суммы поступлений или платежей, под которым подразумевают ее изменение по сравнению с той суммой, которую участник сделки планировал получить или заплатить, заключая сделку. Планируемая сумма в национальной валюте рассчитывается путем пересчета цены сделки в иностранной валюте по курсу "спот" на дату заключения сделки.

Предположим, что германская фирма заключила контракт на покупку товаров на сумму 1 миллион долл.(валюта цены контракта доллар США). Срок платежа через три месяца после подписания контракта составляет 1,8 немецких марки за 1 доллар. Если курс долл. к немец. марке в течении 3 месяцев повысится до 2 немец. марок за 1 долл., то сумма платежа фирмы увеличится до 2 миллионов немецких марок. Рост расходов фирмы за приобретение товаров на 200 тысяч немецких марок повлечет за собой ухудшение экономических показателей. В случае, если курс долл. к немец. марке снизится до 1,7 немец. марки за 1 долл., затраты фирмы на покупку товаров сократятся с 1,8 миллиона немец. марок до 1,7 немец. марок, что приведет к улучшению экономических показателей фирмы.

Предприниматели стремятся планировать конечные показатели своей работы на возможно более длительную перспективу. В связи с этим в практике работы западных корпораций за точку отсчета для оценки валютного риска иногда принимается не дата принятия корпорацией решения о заключении сделки или решения о выставлении конкурентного предложения.

Сказанное выше еще раз подтверждает, что валютные риски являются существенным, но далеко не единственным фактором, определяющим результативность внешнеэкономических сделок, и действуют на эффективность практически всех хозяйственных сделок, опосредованных валютными расчетами, в комплексе с другими, в том числе и ценовыми факторами.

Как отдельный случай валютного риска следует рассмотреть риск обесценивания валютных авуаров, возникающих при операциях по размещению валютных средств. Валютные убытки по этому типу риска могут нести как банки, так и их клиенты, в том числе и государство. Валютные риски в этом случае всецело совпадают по содержанию с валютными рисками при любой другой торгово-кредитной операции, так как операции по размещению валютных средств носят по сути кредитный характер.

Особенность учета валютного риска в этом случае, а также методы его страхования (при размещении валютных средств) дают основание выделить риск в отдельный тип валютного риска. Все вышесказанное позволяет уточнить определение валютного риска следующим образом: валютный риск есть опасность валютных потерь и неблагоприятной переоценки валютных авуаров, связанных с изменением курса иностранной валюты по отношению к национальной валюте при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций и при хранении валютных средств.